Securities Exchange Act von 1934

Die Securities Exchange Act von 1934 ist ein Gesetz, das die Sekundärhandel von Wertpapieren in den Vereinigten Staaten von Amerika. Ein Wahrzeichen der weitreichenden Gesetzgebung, der Akte von '34 und die damit verbundenen Gesetze bilden die Grundlage für die Regulierung der Finanzmärkte und ihrer Teilnehmer in den Vereinigten Staaten. Die Fassung von 1934 auch festgestellt, die Securities and Exchange Commission, die Agentur in erster Linie für die Durchsetzung der US-Bundeswertpapiergesetze verantwortlich.

Unternehmen zu erhöhen Milliarden von Dollar durch die Ausgabe von Wertpapieren in der so genannten Primärmarkt bekannt. Mit dem Securities Act von 1933, die diese Originalfragen regelt gegenübergestellt, der Securities Exchange Act von 1934 regelt den Sekundärhandel mit diesen Wertpapieren von Personen oft nicht mit dem Emittenten, häufig durch Broker oder Händler. Billionen von Dollar gemacht werden und jedes Jahr verloren, durch den Handel auf dem Sekundärmarkt.

Wertpapierbörsen

Ein Bereich der Regulierung des Gesetzes '34 ist der physische Ort, an dem Wertpapiere ausgetauscht. Hier Agenten der Austausch oder Spezialisten, als Zwischenhändler für die konkurrierenden Interessen in den Kauf und Verkauf von Wertpapieren zu handeln. Eine wichtige Funktion des Spezialisten besteht darin, die Liquidität und Preiskontinuität in den Markt zu injizieren. Einige der bekannteren Börsen gehören die New York Stock Exchange, der American Stock Exchange und Regionalbörsen wie die Cincinnati Stock Exchange, Philadelphia Stock Exchange und der Pacific Stock Exchange.

Securities Verbände

Das Gesetz regelt auch '34 Broker-Dealer ohne Status für den Wertpapierhandel. Ein Telekommunikationsinfrastruktur wurde entwickelt, um für den Handel ohne einen physischen Standort bereitzustellen. Zuvor waren diese Broker würden die Aktienkurse durch Zeitungsdrucksachen zu finden und führen Geschäfte mündlich per Telefon. Heute, ein digitales Informationsnetz verbindet diese Makler. Dieses System wird als NASDAQ, stehen für die National Association of Securities Dealers Automated Quotation-System.

Selbstregulierungsorganisationen

Im Jahr 1938 wurde die Exchange Act von der Maloney Gesetz, das die Bildung und Registrierung von nationalen Wertpapiergesellschaften, die das Verhalten ihrer Mitglieder unterliegt der Aufsicht der SEC zu überwachen würde autorisierte Fassung. Diese Änderung führte zur Schaffung der National Association of Securities Dealers, Inc. - der NASD, die eine Selbstregulierungsorganisation ist. Die NASD hatten die Hauptverantwortung für die Aufsicht über Makler und Broker-Firmen, und später, der NASDAQ-Börse. In 1996 hat die SEC kritisierte die NASD für die Umsetzung ihrer Interessen als Betreiber der Nasdaq vor seiner Verantwortung als der Regulierungsbehörde und der Organisation wurde in zwei Teile geteilt, eine Einheit zur Regelung der Makler und Unternehmen, die andere Regeln der NASDAQ-Markt. Im Jahr 2007 die NASD fusionierte mit der NYSE und der Financial Industry Regulatory Authority erstellt wurde, das ist jetzt der einzige SRO.

Andere Handelsplattformen

In den letzten 30 Jahren haben Makler zwei zusätzliche Systeme für den Handel mit Wertpapieren erstellt. Die Alternative Trading System, ATS oder, ist eine quasi Austausch, wo Aktien sind häufig gekauft und durch einen kleineren, privaten Netzwerk von Maklern, Händlern und anderen Marktteilnehmern verkauft. Der ATS wird von Börsen und Verbände, dass die Volumina für die ATS Trades sind vergleichsweise gering aus, und die Geschäfte sind in der Regel durch eine kleine Anzahl von Maklern oder Händlern kontrolliert werden. ATS wirkt wie ein Nischenmarkt, einen privaten Pool von Liquidität. Reg ATS, einer SEC Regulation in den späten 1990er Jahren ausgestellt, erfordert diese kleinen Märkten zu 1) zu registrieren, als Vermittler mit der NASD, 2) zu registrieren, als Austausch oder 3) arbeiten wie eine ungeregelte ATS, bleiben unter geringen Handelskappen.

Eine spezielle Form von ATS, der Electronic Communications Network, wurde als "Black Box" des Wertpapierhandels beschrieben. Das ECN ist ein vollständig automatisiertes Netz anonym passenden Kauf- und Verkaufsaufträge. Viele Händler nutzen ein oder mehrere Handelsmechanismen zu großen Buy bewirken oder Verkaufsaufträgen - der Tatsache bewusst, dass übermäßiges Vertrauen in einen Markt für eine große Handels dürfte den Marktpreis des Zielsicherheit ungünstig verändern.

Emittenten

Während das Gesetz '33 erkennt an, dass aktuelle Informationen über den Emittenten ist entscheidend für die Preisgestaltung von Wertpapieren, ist der Akt des '33 Mitteilungspflicht eine einmalige Angelegenheit. Das Gesetz '34 erweitert diese Verpflichtung, Wertpapiere im Sekundärmarkt gehandelt werden. Vorausgesetzt, dass das Unternehmen hat mehr als eine bestimmte Anzahl von Aktionären und hat eine bestimmte Menge von Vermögenswerten, das Gesetz verlangt, dass Emittenten '34 Datei regelmäßig Informationen über das Unternehmen bei der SEC am bestimmten Formen. Die eingereichten Berichte sind der Öffentlichkeit über EDGAR zur Verfügung. Wenn etwas passiert, Material mit der Firma, die SEC verlangt, dass das Unternehmen bald auszustellen einen 8-K Ablage, die diese veränderten Bedingungen widerspiegelt. Mit diesen regelmäßig erforderlichen Einreichungen, Kunden sind besser in der Lage, den Wert des Unternehmens nach diesen Informationen zu bewerten und zu kaufen und verkaufen die Aktie.

Betrugsbekämpfungsbestimmungen

Während das Gesetz '33 enthält eine Betrugsbekämpfungs Vorschrift, wenn die Akte '34 erlassen wurde, blieb über die Reichweite dieser Betrugsbekämpfungs Bereitstellung und ob Fragen ein eigenes Klagerecht, das ist das Recht eines einzelnen Privatmann, ein Emittent stock verklagen oder damit verbundenen Marktakteur, im Gegensatz zu Regierungs Anzüge bestanden für Einkäufer. Wie es entwickelt, Abschnitt 10 des Gesetzes von 1934 und entspricht SEC Rule 10b-5 haben umfassende Betrugsbekämpfungs Sprache. § 10 des Gesetzes sieht vor:

§ 10 wird auf 15 kodifiziert U.S.C. § 78j.

Die Breite und Nützlichkeit von Abschnitt 10 und Rule 10b-5 bei der Verfolgung der Securities Litigation sind signifikant. Rule 10b-5 wurde verwendet, um Insiderhandel Fälle abdecken, sondern auch gegen Unternehmen wegen Preisabsprachen, gefälschte Umsatz um Aktienpreis zu erhöhen, und sogar Misserfolg eines Unternehmens zu relevanten Informationen, um Investoren zu kommunizieren verwendet. Viele Kläger des Securities Litigation Feld plädieren Verstöße gegen § 10 und Rule 10b-5 als "catch-all" Behauptung, zusätzlich zu den Verstößen gegen die weitere spezifische Betrugsbekämpfungsbestimmungen in der Akte '34.

Ausnahmen von der Berichterstattung aufgrund der nationalen Sicherheit

Abschnitt 13 des Securities Exchange Act von 1934 sieht vor, dass "in Bezug auf Fragen, die die nationale Sicherheit der Vereinigten Staaten," den Präsidenten oder den Kopf eines Executive Branch Stelle kann Unternehmen aus bestimmten kritischen rechtlichen Verpflichtungen freizustellen. Zu diesen Verpflichtungen gehören den korrekten "Bücher, Aufzeichnungen und Konten" und Pflege "ein System der internen Rechnungs steuert ausreichend", um die Angemessenheit der finanziellen Transaktionen und der Erstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung mit den zu gewährleisten "Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung."

Am 5. Mai 2006 in einer Bekanntmachung im Federal Register, delegierte Präsident Bush Behörde nach diesem Abschnitt, um John Negroponte, der Direktor der National Intelligence. Regierungsvertreter sagte Business Week, dass sie glauben, dass dies das erste Mal, wenn ein Präsident hat jemals das Recht, jemanden außerhalb des Oval Office delegiert.

Änderungen

Vorgeschlagen

Der Small Cap Liquiditäts Reform Act von 2013 würde die Securities Exchange Act von 1934 zu ändern, um eine Liquiditätspilotprogramm für Wertpapiere der aufstrebende Wachstumsunternehmen mit jährlichen Gesamtbruttoumsatz von weniger als $ 750 Millionen, unter denen diese Wertpapiere werden entweder zitiert werden zu etablieren: a Minimale Schrittweite von 0,05 $, eine minimale Schrittweite von 0,10 $ oder die Schrittweite zu dem die Wertpapiere würden ohne Rücksicht auf solche Mindest Schritten anzugeben. Der Gesetzentwurf wurde geplant, um eine Abstimmung über den House Floor am Februar 11 oder 12, 2014 empfangen.

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