David F. Swensen

David F. Swensen ist seit 1985 Er ist für die Verwaltung und investiert Stiftungsvermögen der Universität und Investmentfonds, die insgesamt 23,9 Mrd. $ verantwortlich gewesen, die Chief Investment Officer an der Yale University. Realisierung einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 11,8 Prozent auf seine Investitionen über den zehn Jahren bis 2009 hat Swensen konsequente Erfolgsbilanz der Bekanntmachung der Wall Street Portfoliomanager angezogen. Er zeichnet sich durch die Erfindung der Yale Typ, die eine Anwendung der modernen Portfoliotheorie ist. Swensen wurde am aiCIO 2012, eine Liste der 100 einflussreichsten institutionellen Investoren weltweit dritt aufgeführt.

Biographie

Nach seinem B.A. und B. S. im Jahr 1975 von der University of Wisconsin-River Falls, verfolgt Swensen einen Ph.D. in Wirtschaftswissenschaften an der Yale University, wo er seine Dissertation, ein Modell für die Bewertung von Unternehmensanleihen schrieb.

Vor seinem Eintritt bei Yale im Jahr 1985, verbrachte Swensen 6 Jahre an der Wall Street als Senior Vice President bei Lehman Brothers, spezialisiert auf Swap-Tätigkeiten des Unternehmens und als Associate im Bereich Corporate Finance für Salomon Brothers, wo seine Arbeit konzentrierte sich auf die Entwicklung neuer Finanztechnologien. Swensen entwickelt den ersten Swap-Transaktion gemäß Als Genius Failed: Aufstieg und Fall des Long-Term Capital Management von Roger Lowenstein.

Swensen ist ein Treuhänder der Carnegie Institution of Washington und Schatzmeister der Hopkins Committee of Trustees. Er dient als Treuhänder des TIAA und einem Non-Executive Director von Schroders plc. Er hat die Carnegie Corporation, der New York Stock Exchange, der Howard Hughes Medical Institute, die Courtauld Institute of Art, das Yale-New Haven Hospital, den Anlagefonds für Stiftungen, die Edna McConnell Clark Foundation, und die Staaten von Connecticut und riet Massachusetts.

An der Yale, wo er lehrt, Stiftungsmanagement an der Yale College und an der Yale School of Management ist er Fellow des Berkeley College, ein Gründer des elisabethanischen Club, und Fellow des International Center for Finance. Einige Yale Absolventen haben eine Kampagne, um eine von zwei Studentenheimen nach Swensen nennen montiert.

Im Februar 2009 wurde Swensen auf eine zweijährige Amtszeit an Präsident Barack Obama Konjunktur Beirat benannt.

Die Yale Typ

Die Yale-Modell wurde von David Swensen und Dean Takahashi entwickelt und wird in Swensen Buch Pioneering Portfolio Management beschrieben. Es besteht im Großen und Ganzen der Aufteilung eines Portfolios in fünf oder sechs zu etwa gleichen Teilen und investieren jeweils in einer anderen Anlageklasse. Zentral in der Yale-Modell ist eine breite Diversifikation und eine Eigenkapital Ausrichtung, Vermeidung von Anlageklassen mit geringer erwarteten Renditen wie Anleihen und Rohstoffe.

Besonders revolutionär war zu der Zeit seiner Erkenntnis, dass die Liquidität ist eine schlechte Sache eher vermieden werden, als eine gute Sache, um gesucht werden, da sie zu einem hohen Preis in Form von niedrigeren Renditen Der Yale Modell wird somit durch relativ schwere Belastung gekennzeichnet kommt Assetklassen wie Private Equity im Vergleich zu traditionellen Portfolios.

Diese Art der Investition Zuteilung nur eine kleine Menge der traditionellen US-Aktien und Anleihen und mehr auf Alternative Investments wird von vielen größeren Schenkungen und Stiftungen, gefolgt und wird deshalb auch als das "Endowment Modell" bekannt.

Die Kritik an der Endowment Modell

Nach Harvard Begabung fiel ein Rekord von 30% auf 26 Mrd. US $ in das Geschäftsjahr zum Juni 2009 eine 81 Seiten starke Bericht Mai 2010 veröffentlicht festgestellt, dass "Die Stiftungsmodell zu investieren ist kaputt. Was auch immer langfristige Gewinne kann es für Hochschulen und Universitäten produziert haben in der Vergangenheit muss nun genauer gegen die Kosten für die Campus abgewogen werden, um Gemeinden und der breiteren Finanzsystem, das unter so starken Stress gekommen ist. "

In einem Video-Interview, Mark W. Yusko Gründer von Morgan Creek Capital Management, LLC einer der Veteranen des Stiftungsinvestitionsmodell, behauptet, dass ein Jahr, wo Stiftungen nicht übertreffen, sondern "zu binden alle anderen" haben nicht das Stiftungsmodell zu brechen. Die Stiftung Modell ist immer noch die am besten geeignete Angebot für langfristige Anleger. Investoren würden auch erkennen, dass der Mark-to-Market-Berichterstattung hat einen größeren Einfluss auf die ausgewiesene Performance als bisher.

Swensen Alumni

Die Auswirkungen der Swensen einfluss Arbeit im Stiftungsmanagement erstreckt sich über Yale. Endowment Manager mit engen Beziehungen zu ihm gehören:

  • Seth Alexander, MIT
  • Donna Dean, Rockefeller Foundation
  • Andrew K. Golden, Princeton University
  • Randy Kim, Conrad N. Hilton Foundation
  • Jane Mendillo, Harvard Management Company
  • Ellen Shuman, Carnegie Corporation in New York
  • Paula Volent, Bowdoin College
  • Anne Martin, Wesleyan University
  • Peter H. Ammon, University of Pennsylvania

Unconventional Success

Im Jahr 2005 Swensen schrieb ein Buch namens Unconventional Success, die eine Investition Führung für den einzelnen Investor ist. Die allgemeine Strategie, die er präsentiert kann bis auf die folgenden drei Hauptpunkte der Beratung gekocht werden:

  • Der Anleger sollte ein Portfolio mit seinem Geld zu 6 Kernanlageklassen zugeordnet konstruieren diversifizieren unter ihnen und haben eine Tendenz zu den Aktien Abschnitten.
  • Der Anleger sollte sein Portfolio regelmäßig wieder auszugleichen.
  • In Abwesenheit von Vertrauen in einem Markt-schlagen-Strategie, Investitionen in Low-Cost-Index-Fonds und Exchange Traded Funds. Der Anleger sollte sehr wachsam der Kosten sein, da einige Indizes sind schlecht gebaut und einige Fondsgesellschaften überhöhten Gebühren.

Er schlägt viele Fondsgesellschaften für überhöhte Gebühren und nicht leben bis zu ihren treuhänderische Verantwortung. Er hebt den Interessenkonflikt innewohnenden in den Investmentfonds und behauptete, sie wollen hohe Gebühr, hohe Fluktuation Fonds, während Investoren wollen das Gegenteil.

Andere Beiträge

Am 28. Januar 2009 hat Swensen und Michael Schmidt, Finanzanalyst in Yale, veröffentlichte eine Kolumne in der New York Times mit dem Titel "News You Can schenken" diskutieren die Idee der Zeitung Organisationen laufen, wie gemeinnützige Organisationen durch Stiftungen. Am 13. August 2011 veröffentlichte David Swensen einen Gastkommentar in der New York Times mit dem Titel "Der FCP Merry-Go-Round", darüber, wie das Streben nach Gewinnen von der Verwaltungsgesellschaft erstellt einen Interessenkonflikt mit treuhänderische Verantwortung, ihre Anleger. Die Werbung der Morningstar-Ratings führt Investoren in der Vergangenheit Führer jagen und rollen Sie das Geld aus der vor kurzem herabgestuft oder schlecht bewertet Gelder in kürzlich aktualisiert oder hoch bewerteten Fonds. Das Ergebnis ist das Äquivalent für den Kauf und Verkauf von High Low und führt zu Renditen für einen typischen Anlegers weit schlimmer, als nur den Kauf-and-Halten der Fonds selbst, vor allem für sehr volatil Bereichen wie Technologiefonds. Menschen täte besser daran, auf die Diversifizierung zwischen den einzelnen Sektoren und Anlageklassen, die die wichtigsten Determinanten der langfristigen Ergebnisse sind zu konzentrieren.

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