CBOE S & amp; P-500-Index PutWrite

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Februar 28, 2016 Tim Leist C 0 5

Die CBOE S & amp; P 500 PutWrite Index ist ein Benchmark-Index, der die Wertentwicklung eines hypothetischen Portfolios, die S & amp verkauft misst; P 500 Index Put-Optionen gegen besicherten Liquiditätsreserven in einem Geldmarktkonto gehalten.

Bezeichnung

Die PUT-Strategie wurde entwickelt, um eine Sequenz von einem Monat zu verkaufen, bei dem Geld, S & amp; P 500 Index Puts und investieren Bargeld an Ein- und Drei-Monats Treasury Bill Raten. Die Zahl der verkauften Puts schwankt von Monat zu Monat, aber ist begrenzt, so dass die Menge in Treasury Bills gehalten kann die maximal mögliche Verlust aus Endabrechnung der SPX puts finanzieren. Die PUT-Index wurde 2007 von der Chicago Board Options Exchange eingeführt. Der Index wird täglich berechnet und von der CBOE und die tägliche historische Kursverlauf des PUT Index stammt aus dem 30. Juni 1986 verbreitet.

Preis für Innovation

Die CBOE S & amp; P 500 PutWrite Index gewann die jährliche Auszeichnung für die innovativsten Referenzindex an der zwölften Jahres Super Bowl der Indexing-Konferenz in Scottsdale, Arizona am 3. Dezember 2007. Die 2007 Auszeichnung für den PUT Index war einer von nur drei Produkt Auszeichnungen als Teil der William F. Sharpe Indexing Achievement Awards gewährt.

Studie von Ennis Knupp + Associates

Am 5. Januar 2009 hat die Unternehmensberatung von Ennis Knupp + Associates in einer Pressemitteilung, die eine neue sechsseitige Studie über die Leistung der fünf Benchmark-Indizes für den Zeitraum von Juli 1986 bis Oktober 2008 eingeführt - der PUT-Index, der S & amp; P 500 Index, der MSCI EAFE Index, dem Barclays Capital Aggregate Bond Index und 3-Monats-Schatzwechsel. Zu den wichtigsten Ergebnissen der Studie waren die folgenden:

1. annualisierte Renditen. Die PUT-Index hatte Renditen von 10,32% im Analysezeitraum auf Jahresbasis, höher als die anderen vier Indizes untersucht.

2. Volatilität. Die PUT-Index hatte eine annualisierte Standardabweichung der Renditen von 9,91%, was 36% weniger als die 15,39% Standardabweichung für die S & amp war; P 500.

3. Relative Performance. Die PUT Index tendenziell die S & amp übertreffen; P 500 in ruhiger und fallenden Märkten und Underperformance der S & amp; P 500 in Monaten, wenn die Aktienkurse stark ansteigen. In den Monaten, in denen die S & amp; P 500 erlebte große positive Renditen waren die durchschnittlichen monatlichen Renditen 4,14% für den S & amp; P-500 und 2,11% für die PUT Index. In den Monaten, in denen die S & amp; P 500 erlebte große negative Renditen waren die durchschnittlichen monatlichen Renditen negativ 5,38% für den S & amp; P 500 als auch negative 2,93% für die PUT Index.

4. Hohe Bruttomonatsprämien und Renditequellen. Im Durchschnitt, den Verkauf der at-the-money Put-Option jeden Monat verdient eine Prämie von 1,65% des Nominalwert des Index, der um 19,8% pro Jahr gemittelt. Die Rendite von 19,8% übertrifft die Gesamtrendite von 10,3%, da ein Teil der Prämien gezahlt werden, um Verluste der Put-Käufer zu versichern. Die PUT-Index hatte eine höhere Sharpe Ratio, höhere Sortino Ratio und mehr negativen Schiefe als der S & amp; P 500 Index. Eine Hauptquelle für Überrenditen für die PUT-Index liegt in der Tatsache, dass Index-Optionen tendenziell zu Preisen handeln über ihrem Marktwert, und so einige Verkäufer von kurzfristigen Indexoptionen in der Lage, überschüssige risikobereinigte Renditen zu generieren. Jährliche Erträge aus dem Verkauf von Put-Optionen ist höher aus dem Verkauf der 1-Monats-Optionen als den Verkauf der längeren Laufzeit-Optionen.

5. Die Investition in den Index. Die erste lizenzierte Fonds entwickelt, um die PUT-Index wurde im April 2007 ins Leben gerufen zu verfolgen, und der Fonds und der PUT-Index hatte eine sehr ähnliche Rendite-Risiko-Abwägung, erlebt eine Korrelation von 0,99 seit Auflegung.

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