Bestandsbewertung

Auf den Finanzmärkten, ist die Bestandsbewertung die Methode zur Berechnung theoretischen Werte von Unternehmen und deren Aktien. Die wichtigste Anwendung dieser Methoden ist es, zukünftige Marktpreise, oder allgemeiner, potenzielle Marktpreise und damit vorherzusagen, von Kursbewegungen zu profitieren - Aktien, die beurteilt, unterbewertet sind gekauft werden, solange der Vorrat, die überbewertet beurteilt werden verkauft werden, in der Erwartung, dass unterbewerteten Aktien werden im Großen und Ganzen, im Wert steigen, während überbewerteten Aktien werden im Großen und Ganzen, zu fallen.

Aus Sicht der Fundamentalanalyse zielt Bestandsbewertung auf Basis von Fundamentaldaten, um eine Schätzung des intrinsischen Wert einer Aktie, basierend auf Vorhersagen der künftigen Cashflows und Rentabilität des Unternehmens zu geben. Die Fundamentalanalyse ersetzt oder durch Marktkriterien ergänzt werden - was der Markt für die Aktie zu zahlen, ohne notwendige Begriff der inneren Wert. Diese können als "Vorhersagen der zukünftigen Zahlungsströme / Gewinne" mit "Was soll das Markt Lohn für diese Gewinne?" Kombiniert werden, zusammen Diese können als "Angebot und Nachfrage" Seiten zu sehen - was zugrunde liegt, die Lieferung, und was treibt die Nachfrage nach Lager?

Nach Ansicht der andere, wie John Maynard Keynes, ist die Bestandsbewertung keine Vorhersage, sondern eine Konvention, die Investitionen zu erleichtern und sicherzustellen, dass Aktien liquide sind, obwohl sie von einem illiquiden Unternehmen und seine illiquide Anlagen, wie Fabriken untermauert dient.

Fundamentalen Kriterien

Die theoretisch fundierte Aktienbewertungsmethode, die so genannte Einkommensbewertungs oder der Discounted Cash Flow Methode beinhaltet Diskontierung der Gewinne wird die Aktie an die Aktionäre in absehbarer Zeit zu bringen und einen Endwert zur Entsorgung. Die ermäßigten Tarif enthält in der Regel eine Risikoprämie, die üblicherweise auf dem Capital Asset Pricing Model basiert.

Im Juli 2010 entschied ein Gericht Delaware auf entsprechende Eingänge in Discounted-Cash-Flow-Analyse in einem Rechtsstreit zwischen Aktionären und einem Unternehmen über die richtigen fairen Wert der Aktie zu verwenden. In diesem Fall wird der Aktionäre Modell vorgesehen Wert von 139 $ je Aktie und Modell des Unternehmens zur Verfügung gestellt $ 89 pro Aktie. Angefochtene Eingänge waren die Wachstumsrate, die Aktienrisikoprämie und Beta.

Auf Bewertungsmethoden

Aktien haben zwei Arten von Schätzungen. One ist ein Wert, mit irgendeiner Art von Cash-Flow, Umsatz oder Grundergebnisanalyse erstellt. Der andere Wert wird durch, wie viel ein Investor ist bereit, für einen bestimmten Anteil der Aktien zu zahlen und um wie viel andere Investoren bereit sind, ein Lager für verkaufen, sind vorgegeben. Beide Werte ändern im Laufe der Zeit, da die Anleger die Art und Weise sie Aktien zu analysieren und wie sie mehr oder weniger zuversichtlich in die Zukunft der Bestände.

Die fundamentale Bewertung ist die Bewertung, die Menschen benutzen, um Aktienkurse zu rechtfertigen. Das bekannteste Beispiel für diese Art von Bewertungsmethode ist P / E-Verhältnis, das für die Kurs-Gewinn-Verhältnis steht. Diese Form der Bewertung basiert auf historischen Verhältnisse und Statistiken und Zielen basiert, den Wert einer Aktie basierend auf messbaren Attribute zuweisen. Diese Form der Bewertung ist in der Regel, was treibt langfristigen Aktienkurse.

Die andere Möglichkeit Aktien geschätzt wird von Angebot und Nachfrage basiert. Je mehr Menschen, die Aktie zu kaufen, desto höher der Preis sein. Und umgekehrt, je mehr Leute, die auf die Aktien zu verkaufen möchten, desto geringer der Preis sein wird. Diese Form der Bewertung ist sehr schwer zu verstehen oder vorherzusagen, und es oft treibt die kurzfristige Aktienmarktentwicklung.

Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, Value-Aktien. Der Schlüssel ist, um jeden Ansatz zu berücksichtigen bei der Formulierung eine Gesamt Stellungnahme des Lager. Wenn die Bewertung eines Unternehmens niedriger oder höher als andere ähnliche Aktien ist, dann ist der nächste Schritt wäre, um die Gründe zu bestimmen.

Gewinn je Aktie

EPS ist der Nettogewinn zur Verfügung, um den Aktionären des Unternehmens geteilt durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. In der Regel wird es zwei Arten von EPS aufgeführt: GAAP-EPS und die Pro-forma-EPS, was bedeutet, dass das Einkommen wurde angepasst um zu jeder Zeit Produkte sowie einige nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen auf Goodwill oder Aufwendungen für Aktienoptionen aus. Das Wichtigste, um in der EPS-Abbildung aussehen ist die allgemeine Qualität der Erträge. Stellen Sie sicher, das Unternehmen nicht versuchen, ihre EPS-Zahlen zu manipulieren, um es so aussehen, wie sie mehr rentabel sind. Außerdem sehen Sie die Wachstums in EPS in den vergangenen Quartalen / Jahre zu verstehen, wie volatil die EPS ist, und um zu sehen, wenn sie ein underachiever oder ein Überflieger sind. Mit anderen Worten, haben sie konsequent die Erwartungen geschlagen oder sind sie ständig Neuformulierung und senken ihre Prognosen?

Die EPS-Zahl, die die meisten Analysten zu verwenden ist die Pro-forma-EPS. Um diese Zahl zu berechnen, verwenden Sie den Jahresüberschuss, der keine einmalige Gewinne oder Verluste ausschließt und schließt alle nicht zahlungswirksamen Aufwendungen wie Aktienoptionen oder Goodwill-Abschreibungen. Dann teilen Sie diese Zahl durch die Anzahl der voll verwässerten ausstehenden Aktien. Historische EPS Zahlen und Prognosen für den nächsten 1-2 Jahren können durch einen Besuch kostenlosen Finanz-Websites wie Yahoo Finanzierung gefunden werden.

Durch fundamentale Finanzanalyse, kann man eigene EPS-Prognosen zu bestimmen und gelten andere Bewertungsmethoden unten.

Kurs-Gewinn-

Jetzt, wo der Analytiker hat mehrere EPS-Zahlen wird der Analytiker in der Lage, am häufigsten Bewertungstechnik verwendet, der Preis-Gewinn-Verhältnis, oder P / E zu suchen. Um diese Zahl zu berechnen, man den Aktienkurs dividiert durch den jährlichen EPS Figur. Zum Beispiel, wenn die Aktie bei $ 10 gehandelt und das EPS ist $ 0,50, ist das P / E 20-mal. Eine vollständige Analyse der P / E Mehrfach beinhaltet einen Blick auf die historische und Vorwärtsgänge.

Historische P / Es werden, indem der aktuelle Preis für die letzten vier Quartale geteilt durch die Summe der EPS, oder für das Vorjahr berechnet. Historische Trends des P / E sollte auch, indem Sie ein Diagramm der seine historischen P / E in den letzten Jahren berücksichtigt werden. Insbesondere prüfen, welche Range in der P / E hat in so gehandelt, um zu bestimmen, ob der aktuelle P / E hoch oder niedrig ist im Vergleich zu seinem historischen Durchschnitt.

Vorwärts P / Es reflektiert das zukünftige Wachstum des Unternehmens in die Zukunft. Vorwärts P / Es werden, indem der aktuelle Aktienpreis für die nächsten vier Quartale geteilt durch die Summe der EPS-Schätzungen, oder für die EPS-Schätzung für das nächste Kalender- oder Geschäfts oder zwei Jahre berechnet.

P / Es ändern sich ständig. Wenn es einen großen Preisänderung in einem Lager, oder wenn die Gewinnschätzungen zu ändern, das Verhältnis wird neu berechnet.

Wachstumsrate

Bewertungen beruhen sehr stark von der erwarteten Wachstumsrate des Unternehmens. Man muss in der historischen Wachstumsrate von Umsatz und Erträge schauen, um ein Gefühl für die Art des künftigen Wachstums erwartet, zu erhalten. Allerdings Unternehmen ändern sich ständig, ebenso wie die Wirtschaft, also ausschließlich mit historischen Wachstumsraten, um die Zukunft vorauszusagen ist keine akzeptable Form der Bewertung. Stattdessen werden sie als Leitlinien für das, was das künftige Wachstum wie, wenn ähnliche Umstände werden von der Gesellschaft begegnet aussehen könnte eingesetzt werden. Berechnung der zukünftigen Wachstumsrate erfordert persönlichen Anlageforschung. Dies kann in Form zu hören Quartalskonferenz des Unternehmens oder das Lesen einer Pressemitteilung oder die andere Gesellschaft Artikel, der das Wachstum der Unternehmensführung diskutiert werden. Obwohl Unternehmen sind in der besten Position, um ihre eigenen Wachstumsprognose, sie sind oft weit von genauen und unvorhergesehene Ereignisse könnte raschen Veränderungen in der Wirtschaft und in der Gesellschaft der Industrie führen.

Für jede Bewertungsmethode, ist es wichtig, bei einer Reichweite von Prognosewerten zu suchen. Zum Beispiel, wenn das Unternehmen zu bewerte hat wachsende Erträge zwischen 5 und 10% pro Jahr für die letzten 5 Jahre, aber glaubt, dass es wird wachsen 15 bis 20% in diesem Jahr, würde eine konservativere Wachstumsrate von 10-15% liegen falls in Bewertungen. Ein weiteres Beispiel wäre ein Unternehmen, das durch die Umstrukturierung nun schon seit sein. Es kann wurden wachsenden Ergebnis auf 10-15% über die letzten Quartale oder Jahre wegen der Kostensenkung, aber ihre Umsatzwachstum konnte nur 0-5% liegen. Dies würde signalisieren, dass ihre Gewinnwachstum wahrscheinlich verlangsamen, wenn die Kostensenkung wurde vollständig in Kraft getreten. Daher prognostizieren einen Gewinnwachstum näher an die 0-5% Rate sinnvoller, anstatt der 15-20% betragen. Dennoch ist die Wachstumsrate Methode der Schätzungen stützt sich stark auf Bauchgefühl, eine Prognose zu machen. Deshalb Analysten oft falschen Vorhersagen und auch, warum die Vertrautheit mit einem Unternehmen ist wichtig, bevor Sie eine Prognose.

Kurs-Gewinn-Wachstumsverhältnis

Diese Bewertungsmethode ist sehr beliebt in den letzten zehn Jahren oder so zu werden. Es ist besser als bei einem Blick auf einem P / E, weil es drei Faktoren zu berücksichtigen; der Preis, Ergebnis und Gewinnwachstumsraten. Um die PEG-Verhältnis zu berechnen, wird die Vorwärts P / E von der erwarteten Gewinnwachstumsrate aufgeteilt. Dies wird ein Verhältnis, das gewöhnlich als Prozentsatz ausgedrückt ergeben. Die Theorie geht, dass als der Prozentsatz steigt über 100% der Aktien wird mehr und mehr überbewertet, und da das PEG Ratio unter 100% der Aktien wird mehr und mehr unterbewertet. Die Theorie basiert auf dem Glauben, die P / E-Verhältnisse sollten die langfristige Wachstumsrate der Erträge eines Unternehmens anzunähern basiert. Ob dies wahr ist nie bewiesen werden und die Theorie ist daher nur eine Faustregel, um in der gesamten Bewertungsprozesses verwenden.

Hier ist ein Beispiel, wie die PEG-Verhältnis zu verwenden, um Aktien zu vergleichen. Auf A ist an einem vorderen P / E von 15 gehandelt und erwartet, dass bei 20% wachsen. Auf B ist an einem vorderen P / E von 30 gehandelt und erwartet, dass bei 25% wachsen. Die PEG-Verhältnis für Lizenz A beträgt 75% und für die Lizenz B ist 120%. Nach der PEG Ratio, Stock A ist eine bessere Kauf, weil sie eine niedrigere PEG Ratio, oder mit anderen Worten, können Sie seine zukünftige Ertragswachstum für einen niedrigeren relativen Preise als die der Lizenz B. kaufen

Summe perpetuities Verfahren

Die PEG-Verhältnis ist ein Spezialfall in der Summe perpetuities Verfahren Gleichung. Eine verallgemeinerte Version des Walter-Modell, ist der Auffassung, SPM die Auswirkungen von Dividenden, Gewinnwachstum, als auch das Risikoprofil eines Unternehmens an Wert einer Aktie. Aus der Zinseszinsformel mit dem Barwert einer ewigen Rente Gleichung abgeleitet ist SPM eine Alternative zu der Gordon Growth Modell. Die Variablen sind:

  •  ist der Wert der Aktien oder Geschäfts
  •  ist das Ergebnis eines Unternehmens
  •  ist das Unternehmen der konstante Wachstumsrate
  •  ist risikoadjustierten Diskontierungssatz des Unternehmens
  •  ist Dividendenzahlung des Unternehmens

In einem speziellen Fall, in dem gleich 10%, und das Unternehmen zahlt keine Dividenden, reduziert SPM mit dem PEG-Verhältnis.


Weitere Modelle stellen die Summe der perpetuities in Bezug auf Einkommen, Wachstumsrate, die risikoadjustierten Diskontierungssatz und Buchhaltung Buchwert.

Nerbrand Z

Da die Anlagen unterliegen Revisionen der Zukunftserwartungen der Nerbrand Z nutzt Unsicherheit der Konsensschätzungen, zu beurteilen, wie viel Gewinnprognosen können in Standardabweichung Begriffe vor P / E-Verhältnisse angepasst werden zurückkehren, um normalisierten Niveaus. Diese Berechnung wird am besten mit I / B / E / S Konsensschätzungen durchgeführt. Der Markt neigt dazu, auf der 12-Monats-Forward-P / E-Ebene zu konzentrieren, aber das Verhältnis ist abhängig von Gewinnschätzungen, die nie homogen sind. Daher gibt es eine Standardabweichung von 12 Monate nach vorne Gewinnschätzungen.

Die Nerbrand z wird daher wie folgt ausgedrückt

wo H = normalisierte P / E, z.B. eine 5-Jahres historischen Mittelwert von 12 Monate nach vorn P / E-Verhältnisse.

E12 = Mittelwert 12 Monate nach vorne Gewinnschätzungen

stdev = Standardabweichung der 12 Monate nach vorne Gewinnschätzungen.

Eine negative Zahl zeigt an, dass das Ergebnis wahrscheinlich herabgestuft werden, bevor die Bewertungen normalisieren. Als solcher, zeigt eine negative Zahl ein Bewertungs bereinigte Ergebnis Puffer. Zum Beispiel, wenn die 12-Monats-Termin mittleren EPS Prognose ist $ 10, ist der Preis des Eigenkapitals $ 100, die historische durchschnittliche P / E-Verhältnis ist 15 und die Standardabweichung der EPS-Prognose ist 2, dann die Nerbrand Z -1,67. Das bedeutet, dass 12 Monate nach vorne Konsensgewinnschätzungen könnte durch 1,67 Standardabweichung vor der P / E-Verhältnis würde wieder auf 15 zu gehen herabgestuft werden.

Rendite des investierten Kapitals

Diese Bewertungsmethode wird gemessen, wie viel Geld das Unternehmen macht jedes Jahr pro Dollar des investierten Kapitals. Invested Capital ist die Menge des Geldes in der Gesellschaft von beiden Aktionäre und Schuldnern investiert. Das Verhältnis wird in Prozent ausgedrückt und man sucht nach einem Prozent, die die Wachstumsstufe, die erwartet annähert. In seiner einfachsten Definition, misst dieses Verhältnis die Anlagerendite, dass das Management in der Lage, für seine Hauptstadt. Je höher die Zahl, desto besser ist die Rückkehr.

Um das Verhältnis zu berechnen, nehmen Sie die Pro-forma-Konzernergebnis und teilen sie durch das investierte Kapital. Das investierte Kapital kann durch Addition der Aktionäre Equity, die Gesamt lang-und kurzfristigen Schulden und Verbindlichkeiten, und dann Subtrahieren Forderungen und Zahlungsmittel geschätzt werden. Dieses Verhältnis ist viel nützlicher, wenn Vergleich zu anderen Unternehmen zu bewerte.

Return on Assets

Ähnlich wie ROIC, ROA, in Prozent ausgedrückt, misst die Fähigkeit des Unternehmens, um Geld aus seinem Vermögen zu machen. Um die ROA zu messen, nehmen Sie die Pro-Forma-Nettogewinn dividiert durch die Bilanzsumme. Wegen sehr häufig Unregelmäßigkeiten in den Bilanzen dieses Verhältnis ist jedoch nicht immer ein guter Indikator für das Potenzial des Unternehmens. Wenn das Verhältnis höher oder niedriger als erwartet ist, sollte man genau auf das Vermögen, um zu sehen, was man über oder Unterbewertung der Figur.

Kurs-Umsatz-

Diese Zahl ist nützlich, weil es den aktuellen Aktienkurs im Vergleich zu den Jahresumsatz. Mit anderen Worten, es beschreibt, wie viel die Lagerkosten pro Dollar erwirtschaftet werden. Um sie zu berechnen, nehmen Sie die aktuellen Aktienkurs dividiert durch den jährlichen Umsatz pro Aktie. Der Jahresumsatz je Aktie sollte, indem die Umsatzerlöse für die letzten vier Viertel geteilt durch den herausragenden voll verwässerten Aktien berechnet. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis ist nützlich, aber es berücksichtigt nicht alle Schulden hat das Unternehmen zu nehmen. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen ist stark von Schulden statt Eigenkapital finanziert, dann sind die Umsatzerlöse je Aktie wird hoch erscheinen. Alle Dinge gleich sind, ist eine niedrigere P / S-Verhältnis besser. Jedoch ist dieses Verhältnis am besten beim Vergleich mehrere Unternehmen sah.

Marktkapitalisierung

Marktkapitalisierung, die Kurzform für Marktkapitalisierung ist der Wert aller Aktien des Unternehmens. Um sie zu messen, multiplizieren Sie den aktuellen Aktienkurs durch den herausragenden voll verwässerten Aktien. Denken Sie daran, die Marktkapitalisierung ist nur der Wert der Aktie. Um ein vollständigeres Bild zu erhalten, sehen Sie die Unternehmenswert.

Unternehmenswert

Unternehmenswert ist gleich dem Gesamtwert des Unternehmens, wie es ist der Handel für an der Börse. Um sie zu berechnen, fügen Sie die Marktkapitalisierung und die Nettogesamtverschuldung des Unternehmens. Der Gesamtnettoverschuldung entspricht insgesamt lang- und kurzfristigen Finanzschulden plus Verbindlichkeiten abzüglich Forderungen, abzüglich Zahlungsmittel. Der Unternehmenswert ist die beste Annäherung an das, was ein Unternehmen lohnt sich an jedem beliebigen Punkt in der Zeit, da sie berücksichtigt die tatsächlichen Aktienkurs statt Bilanzpreise. Wenn Analysten sagen, dass ein Unternehmen ist ein Unternehmen, "Milliarden-Dollar", werden sie oft mit Bezug auf seine Gesamtunternehmenswert. Unternehmenswert schwankt rasch auf Lager Preisänderungen.

EV bis Vertrieb

Diese Kennziffer misst die Gesamtunternehmenswert im Vergleich zu seinem Jahresumsatz. Ein hohes Verhältnis bedeutet, dass der Wert des Unternehmens ist viel mehr als den Umsatz. Um sie zu berechnen, teilen Sie die EV von den Nettoumsatz für die letzten vier Quartale. Dieses Verhältnis ist besonders nützlich bei der Bewertung von Unternehmen, die nicht über das Ergebnis, oder dass durch ungewöhnlich rauhe Zeiten. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen mit Blick auf Umstrukturierung und es ist derzeit, Geld zu verlieren, dann ist der P / E-Verhältnis wäre irrelevant. Jedoch durch Anlegen eines EV-Umsatz-Verhältnis, kann man berechnen, was das Unternehmen für den Handel könnte, wenn die Restrukturierung ist vorbei und das Ergebnis sind wieder normal.

EBITDA

EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Es ist eine der besten Maßnahmen des Cashflow eines Unternehmens und wird für die Bewertung der öffentlichen und privaten Unternehmen. Um zu berechnen, EBITDA, verwenden Sie ein Unternehmen Gewinn- und Verlustrechnung, nehmen Sie den Jahresüberschuss und fügen Sie dann wieder Zinsen, Steuern, Abschreibungen und sonstige nicht zahlungs oder einmalige Aufwendungen. Dies lässt Sie mit einer Zahl, die in etwa, wie viel Geld das Unternehmen produziert. EBITDA ist eine sehr populäre Figur, weil es leicht unternehmensübergreifend verglichen werden, auch wenn nicht alle Unternehmen sind profitabel.

EV zu EBITDA

Dies ist vielleicht eine der besten Messungen, ob ein Unternehmen ist billig oder teuer. Um zu berechnen, teilen Sie die EV von EBITDA. Je höher die Zahl, desto teurer das Unternehmen. Beachten Sie jedoch, dass teurer Unternehmen sind oft höher bewertet, weil sie schneller wachsen oder weil sie eine höhere Qualität Unternehmen. Mit dieser sagte, ist der beste Weg, um EV / EBITDA verwenden, um es zu anderen ähnlichen Unternehmen zu vergleichen.

Ungefähre Wertansätze

Das durchschnittliche Wachstum Näherung

Unter der Annahme, dass zwei Aktien haben die gleiche Gewinnwachstum, ist die eine mit einem niedrigeren P / E einen besseren Wert. Das P / E-Methode ist vielleicht die am häufigsten verwendeten Bewertungsmethode in der Lager-Brokerage-Industrie. Durch die Verwendung von Vergleichsunternehmen wird ein Zielpreis / Gewinn-Verhältnis für das Unternehmen ausgewählt, und dann werden die zukünftigen Erträge des Unternehmens geschätzt werden. Fairen Preis zum Bewertungs wird einfach geschätzten Einnahmen mal Ziel P / E. Dieses Modell ist im Wesentlichen das gleiche Modell wie Gordon-Modell, wenn kg wird als die Ausschüttungsquote, geteilt durch die Ziel-P / E-Verhältnis geschätzt.

Stetiges Wachstum Näherung

Das Gordon-Modell oder Wachstumsmodell Gordon ist das Beste aus einer Klasse von diskontierten Dividenden Modellen bekannt. Er geht davon aus, dass Dividenden werden bei einer konstanten Wachstumsrate für immer zu erhöhen. Die Bewertung erfolgt nach folgender Formel berechnet:

und die folgende Tabelle definiert jedes Symbol:

Dividendenwachstumsrate ist nicht bekannt, aber das Gewinnwachstum kann an seiner Stelle verwendet werden, vorausgesetzt, dass die Ausschüttungsquote konstant ist.

Begrenzte Hochwachstumsphase Näherung

Wenn eine Aktie eine deutlich höhere Wachstumsrate als seine Kollegen, ist es manchmal angenommen, dass das Gewinnwachstum wird für eine kurze Zeit aufrecht erhalten werden, und dann die Wachstumsrate zum Durchschnitt. Dies ist wahrscheinlich der härteste Näherung, die praktisch ist.

Während diese DCF Modelle werden häufig verwendet, ist die Unsicherheit in dieser Werte kaum diskutiert. Beachten Sie, dass die Modelle auseinander zu und sind daher extrem empfindlich auf die Differenz der Dividendenwachstum zu Abzinsungsfaktor. Man könnte argumentieren, dass ein Analyst kann einen beliebigen Wert zu rechtfertigen durch Feinabstimmung der Wachstums / Rabatt Annahmen.

Implizierte Wachstumsmodelle

Man kann die Gordon-Modell oder das beschränkt Hochwachstumsphase Näherungsmodell verwenden, um eine stillschweigende Wachstumsschätzung unterstellen. Dazu nimmt man den durchschnittlichen P / E und Durchschnittswachstum für einen Vergleichsindex, verwendet die aktuelle P / E von den betreffenden Bestand, und berechnet, was Wachstumsrate würde für die beiden Bewertungs Gleichungen benötigt gleich sein werden. Dies ergibt eine Schätzung des "Break-even" Wachstumsrate für die aktuelle P / E-Verhältnis der Aktie ..

Unterstellte Wachstumsbeschleunigungsverhältnis

Anschließend kann man diese unterstellte Wachstumsschätzung durch die jüngsten historischen Wachstumsraten zu teilen. Wenn das resultierende Verhältnis größer als eins ist, impliziert dies, dass der Aktien müssten beschleunigtes Wachstum gegenüber seiner vorherigen jüngsten historischen Wachstum erleben, seine aktuelle P / E zu rechtfertigen. Wenn die resultierende Verhältnis von weniger als eins ist, bedeutet dies, dass entweder der Markt erwartet Wachstum für diesen Bestand oder, dass die Aktie konnte ihre aktuelle P / E mit niedriger als historische Wachstum aufrecht zu verlangsamen. Vergleich der IGAR über Aktien in der gleichen Branche stellen Schätzungen einer relativen Wert zu geben. IGAR Mittelwerte über eine Branche kann Schätzungen der relativen erwarteten Änderungen im Wachstum der Branche zu geben. Selbstverständlich können die Unterschiede in IGAR zwischen Aktien in der gleichen Branche auf Unterschiede in der Grundlagen, und würde weitere spezifische Analyse.

Marktkriterien

Einige glauben, dass, wenn die Aktie notiert in einem gut organisierten Aktienmarkt, mit einem großen Volumen der Transaktionen, wird der Marktpreis aller für die Bewertung der Aktie bekannt Informationen widerspiegeln. Dies nennt man die Effizienzmarkthypothese.

Auf der anderen Seite, Studien auf dem Gebiet der Behavioral Finance hat tendenziell, dass Abweichungen von der fairen Preis recht häufig, und manchmal recht groß sind.

So, zusätzlich zu den grundlegenden wirtschaftlichen Kriterien, haben Marktkriterien auch zu berücksichtigen, marktbasierte Bewertung herangezogen werden. Bewertung eines Aktien erfordert nicht nur eine Schätzung des beizulegenden Zeitwerts, aber sein Potenzial Preisspanne auch, um zu bestimmen, unter Berücksichtigung der Marktverhaltensaspekte. Einer der Verhaltensbewertungsmodelle, ist der Stock Bilder, ein Koeffizient, der den theoretischen Marktwert und dem Marktpreis überbrückt.

Keynes 'Ansicht

Nach Ansicht der bekannter Ökonom John Maynard Keynes, ist die Bestandsbewertung nicht eine Schätzung des Fair Value von Aktien, sondern eine Konvention, die die notwendige Stabilität und Liquidität für Investitionen, solange das Übereinkommen nicht brechen zu schaffen, dient:

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