Bear Stearns

Die Bear Stearns Companies, Inc. war ein New Yorker Investmentbank und Wertpapierhandel und Brokerage-Unternehmen, das im Jahr 2008 als Teil der globalen Finanzkrise und Rezession ist fehlgeschlagen und wurde anschließend an JPMorgan Chase verkauft. Seine Hauptgeschäftsbereiche vor ihrem Ausfall waren die Kapitalmärkte Broker, Vermögensverwaltung und globale Clearing-Dienstleistungen.

In den Jahren bis zum Ausfall war Bear Stearns in Verbriefungen stark engagiert und gab große Mengen von Asset-Backed Securities, die im Falle von Hypotheken wurden von Lewis Ranieri, "Vater der hypothekarisch gesicherte Wertpapiere" Pionierarbeit geleistet. Als Investor Verluste montiert in diesen Märkten in 2006 und 2007, das Unternehmen tatsächlich erhöht sein Risiko, vor allem die hypothekarisch gesicherten Vermögenswerte, die von zentraler Bedeutung für die Subprime-Krise waren. Im März 2008 hat die Federal Reserve Bank of New York ein Sofortkredit, um zu versuchen, um einen plötzlichen Zusammenbruch des Unternehmens abzuwenden. Das Unternehmen konnte nicht gespeichert werden, aber, und wurde für $ 10 je Aktie an JP Morgan Chase verkauft werden, einen Preis weit unter dem vor der Krise 52-Wochen-Hoch von 133,20 $ pro Aktie, aber nicht so günstig wie die $ 2 pro Aktie ursprünglich vereinbarten von Bear Stearns und JP Morgan Chase.

Der Zusammenbruch des Unternehmens war ein Vorspiel für die Risikomanagement-Kernschmelze des Investment-Banking-Branche auf die Vereinigten Staaten und anderswo, die im September 2008 ihren Höhepunkt, und die anschließende Weltwirtschaftskrise von 2008 bis 2009. Im Januar 2010 aufgehört JPMorgan mit der Bear Stearns-Namen.

Geschichte

Bear Stearns wurde als Aktienhandelshaus am Tag Mai 1923 von Joseph Ainslee Bär, Robert B. Stearns und Harold C. Mayer Sr. mit $ 500.000 in der Hauptstadt gegründet. Innere Spannungen entstanden schnell unter den drei Gründern. Die Firma überlebte den Börsenkrach von 1929, ohne Entlassung keine Mitarbeiter und 1933 eröffnet seine erste Niederlassung in Chicago. Im Jahr 1955 eröffnete das Unternehmen seine erste internationale Niederlassung in Amsterdam.

1985 wurde Bear Stearns ein börsennotiertes Unternehmen. Es diente Unternehmen, Institutionen, Regierungen und Einzelpersonen. Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens inklusive der Unternehmensfinanzierung, Fusionen und Übernahmen, institutionelle Aktien, Fixed Income Sales & amp; Risikomanagement, Handel und Forschung, Dienstleistungen für Privatkunden, Derivate, Devisen und Futures-Sales und Trading, Asset Management und Custody-Dienstleistungen. Durch Bear Stearns Securities Corp., bot sie globale Clearing-Dienstleistungen für Broker-Dealer, Prime Broker-Clients und andere professionelle Händler, einschließlich Wertpapierleihgeschäfte. Bear Stearns wurde auch für eines der meistgelesenen Marktinformationen Stück auf der Straße, bekannt als die bekannten "Early Blick auf den Markt."

Bear Stearns 'World Headquarters wurde bei 383 Madison Avenue zwischen der East 46th Street und East 47th Street in Manhattan erwartet. Bis zum Jahr 2007 beschäftigte das Unternehmen mehr als 15.500 Mitarbeiter weltweit. Die Firma wurde in New York City mit Büros in Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, Denver, Houston, Los Angeles, Irvine, San Francisco, St. Louis, Whippany, New Jersey ansässig; und San Juan, Puerto Rico. Auf internationaler Ebene hat die Firma hatte Büros in London, Peking, Dublin, Frankfurt, Hongkong, Lugano, Mailand, São Paulo, Mumbai, Shanghai, Singapur und Tokio.

In den Jahren 2005-2007, wurde Bear Stearns als "Most Admired" Wertpapierhaus in Glücks "Amerikas Most Admired Companies" Umfrage und den zweiten Gesamtrang in der Sicherheitsfirma Bereich anerkannt. Die jährliche Erhebung ist eine prestigeträchtige Rangliste der Mitarbeiter Talent, die Qualität des Risikomanagements und der Innovation in den Unternehmen. Dies war das zweite Mal in drei Jahren, dass Bear Stearns hatte diese "top" Unterscheidung erreicht.

Vorfeld des Scheiterns - zunehmende Belastung durch Subprime-Hypotheken

Im November 2006 hatte das Unternehmen einen Gesamtkapital von etwa 66,7 Mrd. $ und einer Bilanzsumme von 350,4 Mrd. $ und nach der April 2005 Ausgabe des Magazins Institutional Investor, war Bear Stearns der siebtgrößte Wertpapierunternehmen in Bezug auf die Gesamtkapital.

Ein Jahr später hatte Bear Stearns fiktiven Vertrags Mengen von etwa Billionen $ 13,40 in derivative Finanzinstrumente, von denen $ 1850000000000 aufgeführt waren Futures und Optionskontrakte. Darüber hinaus wurde Bear Stearns-3-Ebene Vermögen auf seiner Bücher am Ende des Geschäftsjahres 2007 im Vergleich zu einem Nettovermögensposition von nur 11,1 Mrd. $, die mehr als $ 28 Milliarden in. Diese 11,1 Mrd. $ unterstützt 395.000.000.000 $ in Vermögenswerte, die eine Leverage Ratio von 35,6 auf 1. Dies stark fremdBilanz bedeutet, bestehend aus vielen illiquide und potenziell wertlosen Vermögenswerte, führte zur raschen Verminderung der Investor und Kreditgeber Vertrauen, das schließlich als Bär verdampft war gezwungen, die New Yorker Federal Reserve rufen zur Abwendung der drohenden Kaskade von Kontrahentenrisiken, die sich aus Zwangsliquidation ergeben würden.

Beginn der Krise - zwei Hypothekenfonds scheitern

Am 22. Juni 2007 zugesagt Bear Stearns eine besicherte Darlehen in Höhe von bis zu 3,2 Mrd. US $ auf "Bail-out" eines seiner Fonds, die Bear Stearns hochgradige Structured Credit Fund, bei den Verhandlungen mit anderen Banken, um Geld gegen Sicherheiten auf einen anderen Fonds leihen die Bear Stearns Hochwertige strukturierte Kredit Verbesserte Leveraged Fund. Bear Stearns hatte ursprünglich in Aufmachungen nur $ 35 Millionen, so dass sie zögerlich über die Rettungsaktion waren; Dennoch, CEO James Cayne und anderen Führungskräften über die Schäden an den Ruf des Unternehmens besorgt. Die Mittel wurden in wenig gehandelt besicherte Schuldverschreibungen investiert. Merrill Lynch beschlagnahmt 850 Millionen $ im Wert der zugrunde liegenden Sicherheit, sondern nur der Lage war, $ 100 Millionen von ihnen zu versteigern. Der Vorfall löste Besorgnis der Ansteckung, wie Bear Stearns könnten gezwungen sein, ihre CDOs zu liquidieren, woraufhin ein Abschlag von ähnlichen Vermögenswerten in anderen Portfolios. Richard A. Marin, ein leitender Angestellter bei Bear Stearns Asset Management für die beiden Hedgefonds verantwortlich sind, wurde am 29. Juni von Jeffrey B. Lane, ein ehemaliger Vizepräsident des Rivalen Investmentbank Lehman Brothers ersetzt.

In der Woche vom 16. Juli 2007, Bear Stearns offenbart, dass die beiden Subprime-Hedge-Fonds hatten fast alle ihren Wert inmitten einer raschen Rückgang im Markt für Subprime-Hypotheken verloren.

Am 1. August 2007 haben die Anleger in den beiden Fonds gegen Bear Stearns und seine obere Platte und des Risikomanagements Führungskräfte und Offiziere. Die Kanzleien der Jake Zamansky & amp; Associates und Rich & amp; Intelisano beide eingereicht Schieds Ansprüche mit der National Association of Securities Dealers behauptet, dass Bear Stearns getäuscht Investoren über sein Engagement in den Fonds. Dies war das erste rechtliche Schritte gegen Bear Stearns gemacht. Ko-Präsident Warren Spector wurde gebeten, am 5. August 2007 zurücktreten, als Folge des Zusammenbruchs der beiden Hedgefonds, um Subprime-Hypotheken gebunden. Ein Bericht in der New York Times 21. September festgestellt, dass Bear Stearns hat einen 61 Prozent Rückgang der Nettogewinne auf Grund ihrer Hedge-Fonds-Verluste. Mit Samuel Molinaro den 15. November Offenbarung, dass Bear Stearns wurde Aufschreiben eine weitere $ 1200000000 in hypothekenbezogene Wertpapiere und würde seinen ersten Verlust in 83 Jahren stehen, Standard & amp; Poors stufte das Unternehmen die Kredit-Rating von AA auf A

Matthew Tannin und Ralph R. Cioffi, beide ehemalige Manager von Hedge-Fonds bei Bear Stearns Companies, wurden verhaftet 19. Juni 2008. Sie standen Strafanzeigen und waren nicht schuldig irreführend Investoren über die im Subprime-Markt verbundenen Risiken gefunden. Tannin und Cioffi wurden auch in Rechtsstreitigkeiten weiter von Barclays Bank, die sie einer der vielen Investoren von den Führungskräften in die Irre geführt wurden behauptet gebracht benannt worden.

Sie wurden auch in Zivilsachen im Jahr 2007 von Investoren, darunter Barclays Bank, die sie in die Irre geführt hatte behauptet gebracht benannt. Barclays behauptet, dass Bear Stearns wusste, dass bestimmte Vermögenswerte in den Bear Stearns Hochwertige strukturierte Kreditstrategien Verbesserte Leverage Master Fund waren viel weniger wert als ihre Profess Werte. Die Klage behauptet, dass Bear Stearns-Manager ausgedacht "einen Plan, um mehr Geld für sich und weiter zu machen, um das erweiterte Fund als Repository für riskant, schlechte Qualität der Investitionen zu nutzen." In der Klage wird die Bear Stearns sagte Barclays, dass die verbesserte Fonds wurde knapp 6% bis Juni 2007, als "in der Realität wurden Vermögenswerte des Portfolios Talfahrt."

Andere Anleger des Fonds enthalten Jeffrey E. Epstein Financial Trust Company.

Fed Rettungsaktion und den Verkauf an JPMorgan Chase

Am 14. März 2008 hat die Federal Reserve Bank of New York vereinbart, ein $ 25 Milliarden Darlehen an Bear Stearns durch frei und klar Vermögenswerte von Bear Stearns, um Bear Stearns, die Liquidität für die bis zu 28 Tage bieten besichert vorsehen, dass der Markt die Ablehnung wurde bereitstellen. Anscheinend ist der Federal Reserve Bank von New York hatte eine Veränderung des Herzens und sagte Bear Stearns, dass der 28-Tage-Darlehen nicht zur Verfügung, um sie war. Der Deal wurde dann auf, wo der NY FED würde ein Unternehmen zu kaufen, $ 30 Milliarden im Wert von Bear Stearns Vermögenswerte zu erstellen verändert. Zwei Tage später, am 16. März 2008 unterzeichnete Bear Stearns einen Fusionsvertrag mit JP Morgan Chase in einen Aktientausch im Wert von $ 2 pro Aktie bzw. weniger als 7 Prozent von Bear Stearns 'Marktwert nur zwei Tage vor. Dieser Verkaufspreis repräsentiert eine erstaunliche Verlust ihrer Aktien zu $ ​​172 pro Aktie noch im Januar 2007 als noch im Februar 2008. Das neue Unternehmen wird von Darlehen in Höhe von $ 29 Milliarden aus dem New York FRB finanziert gehandelt hatte, und 93 $ pro Aktie, und $ 1 Milliarden von JP Morgan Chase, ohne weiteren Rückgriff auf JP Morgan Chase. Diese non-recourse Darlehen bedeutet, dass das Darlehen durch Hypothekenschulden und dass die Regierung besichert kann JP Morgan Chase die Vermögenswerte nicht zu ergreifen, wenn die Hypothekenschulden Sicherheiten unzureichend, um das Darlehen zurückzuzahlen. Vorsitzender der US-Notenbank, Ben Bernanke, verteidigte die Rettungsaktion mit der Feststellung, dass ein Bear Stearns Konkurs würde die Realwirtschaft ausgewirkt haben und könnte eine "chaotische Abwickeln" der Investitionen in den US-Märkten verursacht haben.

Am 20. März sagte der Vorsitzende Securities and Exchange Commission, Christopher Cox, der Zusammenbruch von Bear Stearns durch einen Mangel an Vertrauen, nicht ein Mangel an Kapital. Cox stellte fest, dass Bear Stearns Probleme eskalierte, als Gerüchte über ihre Liquiditätskrise, die wiederum erodiert das Vertrauen der Anleger in das Unternehmen zu verbreiten. "Ungeachtet dessen, dass Bear Stearns weiterhin qualitativ hochwertige Sicherheiten als Sicherheit für Kreditaufnahmen zur Verfügung zu haben, wurde Marktkontrahenten weniger bereit, besicherte Finanzierungsvereinbarungen mit Bear Stearns geben", sagte Cox. Bear Stearns Liquiditätspool begann um 18,1 Mrd. $ am 10. März und dann sank auf $ 2000000000 am 13. März Letztlich Markt Gerüchte über Bear Stearns Schwierigkeiten wurde selbst erfüllende, sagte Cox.

Am 24. März 2008 wurde eine Sammelklage im Namen der Aktionäre eingereicht, herausfordernd die Bedingungen der JPMorgan kürzlich angekündigten Übernahme von Bear Stearns. Am selben Tag, ein neues Abkommen erreicht wurde, dass JPMorgan Chase das Angebot erhöht, um $ 10 pro Aktie, von der ersten $ 2 bieten, die ein Angebot von 1,2 Milliarden $ meinte. Das revidierte Abkommen zielte darauf ab, verärgert Investoren und jede spätere rechtliche Schritte gegen JP Morgan Chase als Folge der Transaktion sowie zu verhindern, dass Mitarbeiter, viele von dessen Vergangenheit Vergütung setzte sich aus Bear Stearns Lager, verlassen für andere Unternehmen brachte beruhigen. Die Bear Stearns Rettungspaket wurde als Extremszenario gesehen, und nach wie vor erhebliche Fragen zum Eingreifen Fed erhöhen. Am 8. April 2008 erklärte Paul A. Volcker, dass die Fed ergriffen hat "Aktionen, die an den Rand ihrer rechtmäßigen und impliziten Befugnisse zu erweitern." Siehe seine Bemerkungen zu einem Mittagessen des Economic Club of New York. Am 29. Mai hat Bear Stearns Aktionäre den Verkauf an JPMorgan Chase an der $ 10-pro-Aktie.

Ein Artikel von Journalisten Matt Taibbi für Rolling Stone behauptet, dass ungedeckte Leerverkäufe hatte eine Rolle in der Untergang der beiden Bear Stearns und Lehman Brothers. Eine Studie von Finanz Forschern an der University of Oklahoma Preis College of Business studiert Handel mit Finanzaktien, einschließlich Bear Stearns und Lehman Brothers, und fand "keinen Beweis, dass die Aktienkursrückgänge wurden durch ungedeckte Leerverkäufe verursacht."

Struktur vor dem Kollaps

Managing Partner / Chief Executive Officers

  • Salim L. Lewis: 1949-1978
  • Alan C. Greenberg: 1978-1993
  • James Cayne: 1993-2008
  • Alan Schwartz: 2008-Zusammenbruch

Großaktionäre

Die größten Bear Stearns Aktionäre per Dezember 2007 waren:

  • Barrow Hanley Mewhinney & amp; Strauss - 9,73%
  • Joseph C. Lewis - 9,36%
  • Morgan Stanley - 5,37%
  • James Cayne - 4,94%
  • Legg Mason Capital Management - 4,84%
  • Private Capital Management - 4,49%
  • Barclays Global Investors - 3,10%
  • State Street 3,01%
  • Vanguard Group - 2,67%
  • Janus Capital Management - 2,34%
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